TQQQ는 나스닥100의 일간 수익률을 3배로 추종하는 레버리지 ETF입니다. 당연히 TQQQ는 QQQ보다 위험이 더 크지만, 어떻게 투자하느냐에 따라서 위험을 희석하면서도 TQQQ의 강력한 수익을 얻을 수 있습니다.
오늘은 TQQQ 투자의 수익 잠재을 일부 가져가면 안정성도 함께 확보하는 방법에 대해 고민해보고자 합니다. TQQQ와 SGOV를 함께 보유하면 포트폴리오 수익이 어떻게 변하게 될까요?
TQQQ에 30%를 투자하게 되면 나스닥100 일간 목표 노출 기준에 약 0.9배 수준의 노출을 만들게 됩니다. 3배 레버리지를 30%의 비중으로 투자하면 약 90% 정도가 되는 것이죠.
여기에 SGOV 70%를 결합해서 변동성을 확 낮춰줍니다. TQQQ 30% + SGOV 70%포트폴리오에 TQQQ가 들어갔다고 해서 QQQ 100%보다 훨씬 공격적인 포트폴리오가 되는 것은 아닙니다. TQQQ의 비중을 제한하고 SGOV를 결합하면 전체 변동성을 낮출 수 있습니다.
3배 레버리지가 부담스럽다면 제가 이전에 정리한 QLD 장기투자 분석도 함께 참고해볼 수 있습니다.
TQQQ 30% + SGOV 70%라고 하더라도 리밸런싱 빈도에 따라서 결과가 달라지게 됩니다. 이번 TQQQ 투자 전략에서는 너무 잦은 매매를 피하면서 포트폴리오의 성격은 유지되도록 6개월(반기)마다 한 번씩 리밸런싱하는 것으로 정하겠습니다.
매년 1월과 7월에 TQQQ 30%, SGOV 70%로 비중을 다시 맞추고 그 사이에는 아무 행동도 하지 않는 방식입니다.
배당과 SGOV의 분배금은 모두 재투자했으며 세금과 거래수수료, 환율의 영향은 제외하고 계산했습니다.
전체 수익률은 QQQ 승리
21년 초, 1만 달러를 투자했다고 가정하면 26년 10월 초 기준 결과는 다음 표와 같습니다.
지표
QQQ 100%
TQQQ 30% + SGOV 70%
최종자산
$25,029
$22,759
누적수익률
+150.3%
+127.6%
CAGR
17.0%
15.1%
연환산 변동성
19.8%
17.9%
MDD
-32.5%
-26.9%
Sharpe Ratio
0.74
0.71
QQQ의 승리입니다.
반기마다 TQQQ의 비중을 30%로 다시 조정한 포트폴리오는 변동성과 MDD를 줄이는데는 성공했지만, 그 대가로 수익률도 포기하게 됩니다. 제가 처음 생각했던 것처럼 수익은 거의 그대로 유지하면서 MDDD만 절반으로 줄어든 결과는 나오지 않았습니다. 나름 현실적인 결과가 아닌가 싶습니다.
21년부터 26년까지 QQQ에 투자한 1만 달러는 약 2.5만 달러가 되었고, TQQQ 30% + SGOV 70% 포트폴리오는 약 2.28만 달러가 되었습니다. 차이는 약 2,270달러 정도 됩니다.
안전자산을 70%나 보유한 것치고는 상당히 높은 수익을 기록했지만, 결과적으로 QQQ를 이기기엔 부족했습니다.
하락폭이 엄청나게 줄지는…
처음 이 포트폴리오를 구상하면서 기대했던 부분은 MDD였습니다. TQQQ의 비중이 30% 밖에 되지 않기 때문에 하락장에서 상당한 방어력을 보여줄 것이라고 예상했습니다. 실제 결과에서도 하방 경직성은 확인이 됩니다.
QQQ의 최대 낙폭은 약 32.5%, TQQQ 30% + SGOV 70% 포트폴리오는 약 -26.9%였습니다. 차이는 약 5.5%p입니다. 분명 손실 폭이 작았습니다만 SGOV를 70%나 보유하고 있었다는 점을 생각하면 압도적인 차이라고 보기에는 어려움이 있어보입니다.
TQQQ의 변동성이 워낙 크기 때문에 이런 결과가 나오지 않았나 싶습니다. 22년 TQQQ는 연간 기준으로 약 -79.1%의 손실을 기록했습니다. 30%만 보유했다고 하더라도 그 충격이 포트폴리오에 큰 영향을 주었습니다.
게다가 반기 리밸런싱을 하면 TQQQ가 크게 하락해 포트폴리오 내 비중이 줄어든 뒤에도 다음 리밸런싱 시점에 다시 30%까지 TQQQ를 매수하게 됩니다. 그렇기 때문에 TQQQ가 -80%만큼 하락하더라도 30%만 투자하고 있으니 포트폴리오 손실은 -24% 정도라고 생각하면 안 됩니다. 실제 포트폴리오 움직임은 다릅니다.
22년과 23년의 차이
연도
QQQ
TQQQ 30% + SGOV 70%
2021
+27.6%
+22.3%
2022
-32.5%
-26.9%
2023
+54.7%
+56.7%
2024
+25.7%
+20.7%
2025
+20.8%
+13.1%
2026 YTD
+23.6%
+19.0%
2022년 폭락 이후 TQQQ가 강하게 반등하면서 30/70 포트폴리오가 오히려 QQQ보다 높은 수익률을 기록했습니다. TQQQ는 2023년에 약 +198% 상승했습니다. 이 전략은 안전자산을 많이 담는다는 전략이라고 하기 보다는 큰 폭으로 하락한 TQQQ를 일정 비중까지 다시 채운 뒤 이후의 반등에 올라타는 방식이라고 보는 편이 맞습니다.
1년 투자 결과와 시작 시점
특정 시점에서 1만 달러를 넣고 마지막까지 보유한 결과만 보면 투자 시점에 따른 차이를 알기 어렵습니다. 그래서 각각의 시점에서 투자를 시작한 뒤 향후 1년 동안의 수익률은 어땠는지도 확인 해봤습니다.
총 59개의 1년 투자 구간 중 TQQQ 30% + SGOV 70% 포트폴리오가 QQQ보다 높은 수익을 기록하는 경우는 약 42%로 확인됩니다.
최악의 1년 수익률은 QQQ가 약 -32.5%, 30/70 포트폴리오가 약 -26.9%였습니다.
가장 좋았던 1년은 QQQ는 약 +54.7%, 30/70 포트폴리오는 약 +56.7%였습니다.
단기적으로는 위험을 일정 부분 줄이면서도 강한 반등장에서 TQQQ의 상승 효과를 받을 수 있었습니다.
3년 투자 결과와 시작 시점
투자 기간을 3년으로 늘리면 QQQ는 약 +8.5%, 30/70 포트폴리오는 약 +10.6%였습니다.
가장 좋았던 구간에서는 QQQ는 약 +32.9%, 30/70 포트폴리오는 약 +28.9%였습니다.
나쁜 구간에서는 30/70 전략이 조금 더 좋았고, 매우 좋은 구간에서는 QQQ가 더 좋았습니다. SGOV의 역할이 여기서 드러납니다. 상승장의 최고 수익률을 일부 포기하는 대신에 좋지 않은 시장에서 손실을 완화하는 것입니다.
다만 3년 투자구간 전체를 보면 30/70 전략이 QQQ를 이긴 구간은 약 46%로 절반에 미치지 못했다는 점은 주목해볼만 합니다.
리밸런싱 주기의 중요성
TQQQ + SGOV 포트폴리오에 대해서 알아보다 보니 진짜 중요한 것은 리밸런싱이었습니다. 같은 비중을 가지고 투자해도 언제 30:70으로 맞추느냐에 따라서 최종 결과에 차이가 크게 달라졌습니다.
운용 방식
최종 자산
매월 리밸런싱
$21,201
분기 리밸런싱
$22,067
반기 리밸런싱
$22,759
연 1회 리밸런싱
$25,809
리밸런싱 없음
$19,954
QQQ 100%
$25,029
이 차트를 보고 연 1회 리밸런싱이 가장 인상적이구나 하고 결론을 내리면 곤란합니다. 분석한 기간 중에 상승장이 강했고, 리밸런싱을 자주 할수록 상승한 TQQQ를 계속 매도해 비중을 30%로 낮추는 문제가 발생했습니다.
이에 반해 연 1회 리밸런싱하면 상승장에서 TQQQ의 비중이 상당 기간 30%를 넘은 상태로 유지될 수 있기 때문에 더 높은 수익을 기대할 수 있게 됩니다. 물론 TQQQ의 비중과 더 높은 수익은 비례하지 않습니다.
리밸런싱 횟수를 줄였기 때문에 더 높은 수익률을 기록한 전략이 된 것이 아니라, 그 기간 동안 레버리지 노출을 더 오래 두었기 때문에 이런 결과가 나왔다고 보는 것이 맞습니다.
해볼만한 가치가 있는건가?
TQQQ 30% + SGOV 70%는 QQQ 보다 위험할까요?
이번 기간의 결과를 가지고 살펴보면 위험은 조금 낮긴 했습니다. 변동성도 낮고, MDD도 작았습니다. 하지만 제가 처음에 예상했던 것만큼 차이가 크지는 않았습니다.
70%를 초단기 미국 국채 ETF에 투자했음에도 MDD는 QQQ보다 약 5.5%p 낮은 수준에 그쳤습니다. 그리고 그 대가로 CAGR은 QQQ의 17%에서 15.1%로 낮아졌습니다.
TQQQ 30% + SGOV 70% 전략의 장점은 QQQ의 수익률을 그대로 유지하면서 위험만 제거하는 것이 아니라 강한 상승장에서 수익 일부를 포기하는 대신, 하락장의 충격을 조금 줄이면서 TQQQ의 반등 가능성을 가져가는 전략이라고 볼 수 있습니다.
결국 이번 TQQQ 투자 방식은 QQQ의 완벽한 대체재라기보다는 수익과 위험 사이의 타협에 가깝습니다.
